明朝初年，百废待兴。铜料不足，铜钱铸造跟不上市场流通的需求。朱元璋借鉴宋元纸币的经验，洪武八年，正式发行大明宝钞，这是明朝官方纸币。
宝钞以桑皮纸印制，面额从一百文到一贯不等，一贯宝钞法定等于一千文铜钱，折合白银一两。朝廷规定，民间交易赋税，宝钞和铜钱并行使用。官府发放俸禄、赏赐，也大量使用宝钞。
宝钞从诞生开始，就埋下致命缺陷：没有准备金。
宋代交子、元代纸币，尚且有金银、铜钱作为储备。大明宝钞却不设储备金，朝廷只印钞，不允许老百姓拿宝钞向官府兑换金银铜钱。官府收税的时候，还不愿意多收宝钞，更偏爱实物和铜钱。只发不收，市场上的纸币只会越堆越多。
朝廷遇到财政缺口，最简单的办法就是加印宝钞。打仗、赈灾、封赏，大把宝钞直接往外拨付，完全不考虑市场实际需要的货币总量。
洪武年间，宝钞就已经开始贬值。洪武二十三年，一贯宝钞，市场上只能换铜钱二百五十文。到永乐时期，五贯宝钞才抵得上一两白银。官府强行立法，禁用金银交易，想用行政命令压住贬值，可市场规律不是政令能够强行扭转。民间私下依旧用白银、铜钱买卖，宝钞大家都不愿收。
到宣德朝，虽然仁宣之治国泰民安，宝钞的颓势依旧拦不住。朝廷想方设法挽救，设立钞关，收取赋税的时候要求缴纳一部分宝钞，希望回收销毁一部分纸币，减少流通量。但印钞的口子没有关上，收效甚微。
往后继续加速滑落。成化年间，原本价值一两白银的一贯宝钞，市场上已经几乎形同废纸，一贯宝钞甚至换不到几文铜钱。从洪武到成化短短百年，大明宝钞贬值上千倍。
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民间彻底抛弃宝钞，百姓交易自发转向白银。官府也无可奈何，朝廷俸禄、税收慢慢改成白银结算。嘉靖之后，大明宝钞名义上还存在，实际上已经彻底退出民间流通，只剩下礼仪赏赐偶尔会象征性发放。
大明宝钞的悲剧，本质是皇权不受约束。朝廷把纸币当成凭空拿钱的工具，只看重印钞带来的财政便利，无视货币运行的客观规律。没有准备金，滥发无度，单凭一纸法令，终究挡不住纸币走向崩溃。
宝钞的失败炒股怎么开户，倒逼白银正式登上舞台。白银一步步成为大明的主流货币，深刻改变了之后整个明朝的经济格局。
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